欧洲杯体育2024 年派发末期股息2.96 亿元-开云·kaiyun(全站)体育官方网站/网页版 登录入口

发布日期：2025-04-28 07:15    点击次数：158

机构：国泰海通证券

连络员：刘越男/宋小寒

本答复导读：

公司通过强化居品研发智力、供应链智力、运营处治智力、品牌影响力及数字化智力等，有望提高竞争力。

投资重点：

保管增握评级 。功绩低于预期，单店收入下滑、开店增速有所放缓，下调2025-2026 年经转移净利润区分为7.18(-3.26)/7.88(-3.13)亿元(东说念主民币，下同)，新增2027 年瞻望经转移净利润为8.62 亿元，对应PE 区分为17/16/14x。

功绩简述：2024 年收入49.18 亿元/同比-14%，归母净利润4.72 亿元/同比-59%，经转移净利润6.45 亿元/同比-49%；其中2024H2 收入25.22 亿元/同比-17%，归母净利润2.35 亿元/同比-57%，经转移净利润2.5 亿元/同比-62%。2024 年派发末期股息2.96 亿元。

门店下千里推广，单店收入承压。①门店拓展：2024 年底公司总门店数8395 家/同比+8%，其中加盟店8382 家，直营店13 家。全年新开加盟店1477 家，关闭加盟店890 家，闭店率11.4%/同比+7.9pct，测度净加多盟店587 家。分品级城市，一线/新一线/二线/三线/四线及以下门店数同比区分-4%/+2%/+4%/+7%/+24%，结束2024 年底门店数占比区分9%/26%/20%/19%/26%。国外业务稳步拓展，结束2024年底，茶百说念在韩国、马来西亚、泰国、澳大利亚及中国香港区分开设了7 家、2 家、2 家、2 家及1 家门店，并把柄国外阛阓的需求不停提高相宜国外业务发展的供应链业务智力、居品研发智力及品牌宣传智力。②单店收入承压：由于破钞者需求走弱，以及阛阓竞争加重，2024 年计较单店收入同比-25%。

加大加盟优惠计策辅助力度，毛利率同比下跌。2024 年毛利率31.2%/同比-3.2pct，主要由于加大对加盟商计策辅助及向加盟商出售货色及开辟的优惠力度；销售用度率8.0%/同比+5.7pct，主要由于加大合座阛阓践诺及阛阓营销方面的用度插足，通过数字化营销、IP 营销、跨界联结、艺东说念主代言及周年庆举止等策略扩大品牌声量；行政用度率10.4%/同比+3.0pct；研发用度率0.7%/同比+0.4pct。

风险辅导：开店不足预期，同店下滑彰着，破钞需求疲软。

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